La dynamique euro-dollar et la Réserve fédérale #
L’euro a chuté de plus de 1% par rapport au dollar américain mercredi, une baisse de cette ampleur étant une rareté depuis l’été dernier.
Cette année, l’euro-dollar a fluctué entre 1,07 et 1,1050 dollar et s’établit maintenant à 1,0750 dollar (-2,6% en 2024). Cela place la devise européenne 10% en dessous de sa moyenne à long terme (depuis 1999) de 1,1870 dollar. Les banques interrogées par Bloomberg prévoient que l’euro restera peu volatile, estimant qu’il atteindra 1,09 dollar en juin.
Prudence des banques centrales #
Les banques centrales des deux côtés de l’Atlantique ont fait preuve de prudence dans leur communication avec les marchés, alors que la plupart des autres pays ont commencé à assouplir leur politique monétaire. Cette prudence a entraîné une faible volatilité de la principale paire de devises au monde.
C’est le dollar plutôt que l’euro qui bénéficie de ces hésitations de politique monétaire, car l’économie américaine affiche une croissance plus forte que l’Europe, ce qui la rend plus attrayante au niveau international. L’inflation toujours élevée aux États-Unis va limiter la capacité de la Réserve fédérale à réduire les taux en cette année électorale.
Impact du cycle de baisse des taux #
Pour retrouver de la volatilité et de l’incertitude, les marchés doivent se projeter jusqu’en novembre prochain, date de l’élection présidentielle américaine. La volatilité représente un coût et un risque pour les entreprises qui couvrent leur risque de change. En théorie, un cycle de baisse des taux en Europe fera chuter l’euro, ce qui favorisera les exportateurs européens mais pénalisera les entreprises qui paient leurs factures (matières premières, etc.) en dollars.
Au cours des six cycles de baisse des taux de la BCE depuis 1999, l’euro a perdu en moyenne 5,2% par rapport au dollar, selon les estimations de la banque HSBC. Le marché estime que la baisse des taux sera plus forte en Europe qu’aux États-Unis cette année, ce qui affaiblira l’euro.
Un avenir financier en question #
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Principaux points à retenir #
- L’euro-dollar est sorti de sa léthargie en raison de l’inflation aux États-Unis et de la réduction de la marge de manœuvre de la Réserve fédérale.
- La prudence des banques centrales a entraîné une faible volatilité de la principale paire de devises au monde.
- Un cycle de baisse des taux en Europe pourrait faire chuter l’euro, ce qui aurait des implications pour les exportateurs et les importateurs.
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